去年年末，凭借综艺节目《乘风破浪的姐姐》的爆红，芒果超媒红极一时，股价也连创新高。然而好景不常在，随着近期《乘风破浪的姐姐》第二季的开播，芒果超媒却迎来至暗时刻。

《乘风破浪的姐姐》第二季势头趋弱。虽然节目组还请来了大牌艺人：张柏芝、容祖儿、董洁、周笔畅、那英等人。但《乘风破浪的姐姐》第二季（简称《姐姐2》）在收视率、关注度、热搜量、话题性等方面，都远远不如第一季，豆瓣评分甚至只有6.0分。

毕竟，创新是这类节目的一大困境。如果后续的节目只是去“套模板”，没有真正创新，观众的新鲜感很容易被消磨殆尽。目前来看，《姐姐》2虽然在赛制上做了一点小改变，但套路总体与上一季一致，甚至姐姐们的“人设”定位也与上一季的姐姐群像几乎雷同，观众难免有疲惫感。

可以说《姐姐2》糊了！如何稳定、持续性地获取更多用户、挖掘更多价值，成为芒果超媒必须要思考的问题。

随之，资本方对其母公司芒果超媒进行了投票。近两个月芒果超媒股价一路下探，从今年1月22日的91元高位到截至3月4日63元左右，一个多月股价跌幅30%。

财报数据显示，2020年芒果超媒营业收入为140.02亿元，同比增长12.01%；净利润19.63亿元，同比增长69.79%。虽然业绩还算不错，但恐怕后劲不足。

一方面，与其超高的自制综艺业务相比，芒果超媒在影视方面却较为落后。受到爱奇艺和腾讯视频的冲击。

另一方面，芒果超媒是个“筐”，业务涵盖互联网视频、音乐版权、游戏发行、IP衍生开发、媒体零售及互联网金融。全产业链上下游多点发力，生态圈打造言过其实。

最重要的是，芒果超媒边界扩展有限。近日，外界对芒果超媒的关注最高的，除了《姐姐》2以外，还有直接种草带货的小芒电商。电商是芒果超媒下一步，但电商这条路比较难走，从眼下来看，估计没戏。

为什么？因为，芒果超媒走的是“视频+内容+电商”为核心的电商模式。其目标是打造出小红书模式，试图形成种草、交易、再种草的闭环。然而，对于小芒电商来讲，想要将业务长期发展起来，无论是在选品、质量、服务等方面都要经过严格的审核和监管，才能保证新业务的可持续性。这成为最大的症结所在。

未来，芒果超媒股价能否企稳，其自身能否在2021年乘风破浪，不妨且走且看。